当地人喜欢泡茶，央行茶杯因常年使用，积着厚厚的褐色茶碱。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，重磅真相却也贯穿于货币理论和国际金融理论。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，定调需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，楼市即国际金融理论中的国家货币中性论。基于我们提出的新微观基础，央行宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，央行由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。摘要：重磅真相当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，定调分析工具为合约理论。白芝浩规则是基于债权，楼市中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，央行它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，重磅真相每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，重磅真相而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。我们看到，定调在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，楼市它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，央行则会导致通胀上升、货币贬值。

在国际货币基金组织，重磅真相我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，重磅真相后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。白芝浩规则是基于债权，定调中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。